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A股赚了钱,凭什么不分红?
2011年05月31日
来源: 科技日报 作者:姜靖 陈思雅 打印   字号T|T 有0人评论 有344人参与

本报记者姜靖实习生陈思雅■新闻追踪咱买你股票图啥?面对这个简单的有点2的问题,相信大多数人都会回答:赚钱。赚了钱,你分红给咱是再正常不过的事儿。然而,在中国的证券市场,股民除了通过博取差价获得收益之外,要想从上市公司中获取跑赢每年cpi的回报,还真不是一件容易的事。——问题——利润创新高“铁公鸡”一毛不拔从日前披露的财报显示,2010年,上市公司整体实现的利润相当出色,去年上市公司共实现净利润1.66万亿元,同比增长37.34%。平均每股收益达到0.497元,已经超过2007年每股收益0.419元的历

????本报记者 姜靖 实习生 陈思雅

????■?新闻追踪

????咱买你股票图啥?面对这个简单的有点2的问题,相信大多数人都会回答:赚钱。赚了钱,你分红给咱是再正常不过的事儿。然而,在中国的证券市场,股民除了通过博取差价获得收益之外,要想从上市公司中获取跑赢每年CPI的回报,还真不是一件容易的事。

????——?问?题?——

????利润创新高“铁公鸡”一毛不拔

????从日前披露的财报显示,2010年,上市公司整体实现的利润相当出色,去年上市公司共实现净利润1.66万亿元,同比增长37.34%。平均每股收益达到0.497元,已经超过2007年每股收益0.419元的历史高点。在2175家上市公司中,共有2058家上市公司实现盈利,占比达到94.62%。

????尽管有1377家上市公司拿出真金白银进行分红,占比高达63.3%;“零”派息公司有840家,较之2009年的1158家已有较大比例的减少,但从分红金额上看,相较于2009年度近3883亿元的累计分红总额,2010年度这一数据直降80.38%,仅为762亿元,还不及上一年度的1/5。

????2175家上市公司中,不幸亏损的公司仅为117家,但年报中既不分红也不送股的“铁公鸡”却高达798家。据Wind资讯数据显示,从2006年到2010年末,上市时间超过5年且5年内从未进行过分红的个股达到414家。

????如果公司不赚钱无法分红倒也情有可原,问题是这414家从未分红的上市公司中,有136家为赚钱公司,占比32.85%。以房地产业为例,这是中国富豪最多,A股市场历年盈利大户,却也是“铁公鸡”最为扎堆的地方。年报显示,2010年,112家盈利的公司中只有54家分红,相较于2009年度60.6亿元的累计分红总额,2010年房地产公司分红仅14.44亿元,创下了7年来分红总额的新低,更有32家房地产公司成为连续10年未有现金分红的“资深铁公鸡”。?

?????——?原?因?——

????相关规定怎么就成了“一纸空文”

????事实上,针对上市公司分红问题,我国监管层先后出台的相关规定,对之加以规范。其中,最大的紧箍咒当属2008年秋出台的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,明确将现金分红与公司再融资挂钩,且规定上市公司累计现金分配利润不得少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

????规定在实际执行中怎么就成了“一纸空文”?对此,著名财经评论员李意坚在接受科技日报采访时指出,A股未分红或较少分红有其历史性因素。自A股创立之初,就没有形成分红的习惯。A股设立的目的主要是解决企业融资的问题,也没有强制分红的办法进行约束,企业上市的审核环境也比较宽松,让市场资金为投资服务。现在的A股市场也在一定程度上沿袭了这一习惯。

????另外,企业从盈利目的出发,也不希望分红,或减少分红,从而实现短期利益的最大化。虽然一些企业也会提出一些未分红的理由,如成本是如何计算,如何提留公积金为企业盈利等。同时,内地红利税高达10%,所以更多的上市公司倾向于送股而不是分配现金。

????“归根结底,其原因在于中国股市的成熟度不够。”李意坚说,中国的股票市场还处于一个发展和完善的阶段,目前市场上存在投机气氛浓的现象。一些企业急功近利,同时投资者中也不乏大量的投机者,导致通过炒作热点概念,而非真正的抓主营业务和增加业绩,获得股价的提升。因此,在这样不成熟的市场上,分红对于投资者和企业的积极作用得不到体现,从而被漠视了。

????另外,尽管不分红或是分红少会降低股票的吸引力,但目前在A股市场上,分红并不是影响股价的主要因素。加之,企业上市门槛高,企业融资困难,国民投资渠道有限,造成了上市企业分红意愿降低。

????——?对?策?——

????杜绝“空头支票”要靠市场完善

????怎样才能让“铁公鸡”拔毛?针对日前爆炒的“不分红就不允许入市,分红少就得退市”这一建议,信达证券研究开发中心副总经理刘景德在接受科技日报记者专访时表示,“这种强制性的分红政策显然不合适。”

????李意坚也认为,目前相关规定对于约束A股分红已足够,没有必要出台一套硬性或强制分红的措施,主要由市场进行完善。若监管层强迫上市公司分红,实行一刀切的办法,其实并非良策,监管之手过多干预市场,弱化了市场的无形之手,实质性干预上市公司经营。“更为重要的是要完善证券市场的出入场机制”。

????据了解,中石油、中石化、中国联通等上市公司,在国内市场和国外市场出现分红不均,国外市场的分红要远远超出国内。李意坚认为,尽管存在发行价方面的差别,但海外资本市场的股市机制是造成国内和国外巨额分红差异关键所在。因此营造良好的市场氛围,促使分红在企业与投资者之间发挥积极作用。

????在市场成熟度高的美国股市,上市公司现金分红一般都按季度发放。随着税后利润分红比例的逐渐提高,投资者的回报亦得到提升。因为有高回报的保障,使美国股市下跌的时候,仍具有较高的吸引力,投资者的入市愿意仍然不减,进而能够保证美国股市的稳定。

????李意坚认为,鼓励、引导上市公司多分红才是监管层应有之义。虽然市场形成良性的上市公司分红氛围,政策引导必不可少,特别是运用税收杠杆,鼓励公司拿出更多的真金白银,但根本办法不在于证监会出台多少相关规定,而是投资者果断抛弃不分红的“铁公鸡”,用脚投票,才能促成市场的内生力量。

????■?数说新闻

????数据显示,上个世纪70年代,美国上市公司现金红利占公司净利润约为30%—40%;到80年代,提高到40%—50%。至今,不少美国上市公司将税后利润的50%—70%用于支付红利。

????2010年A股2175家上市公司中,从2006年到2010年末,中国上市时间超过5年且5年内从未进行过分红的个股达到414家,主要集中在机械设备(60家)、房地产(48家)、石油化工(43家)、生物制药(31家)、信息技术(34家)、金属非金属(28家)等6大行业。

(科技日报)
(责任编辑:刘硕楠)
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